在汽车行业景气下行的背景下，江淮汽车动作频繁，在相继上马轿车和SUV项目之后，公司近日拟收购旗下子公司控股的庐江同大股权，对零部件资源的整合将助公司有效降低关联交易成本。

    江淮汽车 10月17日发布公告称，公司于17 日召开的董事会会议审议并通过了拟收购合肥子公司和自然人股东路之凡持有的庐江县同大江淮车身附件有限公司（以下简称“庐江同大”）的股权，公司拟用自有资金向合肥有限公司和自然人股东路之凡收购其所拥有的庐江同大100%的股权，交易价格以9月30日为评估基准日的庐江同大资产评估值为定价依据，最终确定交易价格，签订关联交易协议。

    通过收购，江淮汽车在加强公司对庐江同大的管控，提高配套协作能力的同时，也有利于公司减少关联交易、规范公司运作。庐江同大主要向江淮汽车提供冲压件等材料，预计2008年关联采购金额为24,000万元，而本次收购完成后，庐江同大将变成公司全资子公司从而有效的减少关联交易，因此此次收购对公司构成利好。

    在钢材价格大幅上涨的背景下，江淮汽车08年上半年净利润未能随销量增长而同步增长，体现了原材料价格提升所带来的成本压力已经严重挤压了国内汽车生产企业的利润空间。净利润增速低于主营增速已经成为目前汽车行业的普遍现象，而江淮汽车无论是在目前竞争激烈的市场上的议价能力还是利用规模经济内部消化成本压力的能力都较弱，因此08上半年业绩下滑明显。

    上半年，国内共销售汽车518.22万辆，同比增长18.52%，其中乘用车销售360.90万辆，同比增长17.07%，商用车销售157.32万辆，同比增长21.98%。江淮汽车的各项产品销量也继续保持增长，2008年上半年销售各类汽车及汽车底盘 128,211辆，同比增长25.46％。其中，销售客车底盘13,762辆，同比增长11.19%；销售瑞风MPV20,220辆，同比增长0.72%；销售轻卡73,047辆，同比增长17.12%；销售重卡7,487辆，同比增长68.78%；销售瑞鹰SRV6,531辆, 同比增长183.46%；另外还销售了轿车6,919辆。销量的增长推动了公司上半年主营收入同比31.63%的增长。

    但钢材等原材料价格的持续上涨严重挤压了公司利润空间。分产品看，公司的整车产品毛利率为13.13%，较07年同期下滑3.46个百分点；底盘毛利率为6.64%，同比下滑1.42个百分点；配件毛利率11.72%，同比下滑5.28个百分点；公司整体毛利率为12.56%，同比下滑3.24个百分点，充分体现了原材料涨价对公司的成本压力。

    另外，公司进入新的细分市场后新产品的研发费用和市场开拓费用增加等也是毛利下降的重要原因。江淮汽车自2007年下半年开始进入轿车和SUV领域，同时扩大了对重卡领域的投资，但市场进入时机相对较晚。未来两年，公司在乘用车和重卡领域将继续面临两线作战的局面，预计在技术研发、渠道建设和品牌建设方面的投入还将持续增加，投资规模的扩大将对增加公司相关费用的支出，并可能不断稀释业绩。

    总体来讲，公司的多元化决定了其需要比以往应对更多的细分行业的变化。随着国内乘用车市场景气的逐渐下行，国内轿车销售压力将日益加大，江淮汽车的宾悦未来市场表现将经受更大的考验；而国三标准的执行对重卡行业短期销量的冲击也将影响到公司下半年重卡业务的发展；而轻卡业务在三季度末钢材价格大幅回落的背景下能否实现盈利能力的回升是公司业绩扭转的关键。

    半年报显示，公司2008年1-6月营业总收入915,198万元、同比增长31.63%，净利润16,699万元，同比下降26.48%；折合中期每股收益0.13元。