金龙汽车3季度出口轻客销量大幅度下滑

    公司3季度业绩符合预期。第3季度，公司实现营业收入32.26亿元，净利润2，286万元，分别同比下滑3.7%和66.2%。3季度盈利折合每股收益0.05元，符合预期。前3季度，公司实现营业收入97.33亿元，同比增长4.7%；营业利润2.96亿元，同比下降7.4%；净利润19，581万元，同比增长22.1%；扣除非经常性损益后的净利润同比下滑15.1%。前3季度盈利折合每股收益0.44元。

    微幅调整盈利预测，维持“审慎推荐”评级，并购价值凸显。我们微幅调整公司08至10年每股收益至0.52元、0.47元和0.46元，调整幅度分别为-6.3%，3.0%和-2.5%，扣除非经常性损益后的EPS分别为0.39元、0.47元和0.46元。公司目前股价对应于08至10年动态P/E分别为9.6倍、10.5倍和10.7倍，动态P/B分别为1.6倍、1.4倍和1.3倍，估值水平处于A股汽车股的中端。但是，公司市值已跌至22亿元，相对于公司约130亿元的销售收入和领先的行业地位而言，其并购价值凸显。我们维持“审慎推荐”评级，长期投资者可以长线持有。