客车行业出口海外打开成长空间

资料来源：长城证券研究所

　　大中型客车市场集中度

资料来源：长城证券研究所

　　大中客车出口销量及走势（辆）2007年1—8月，在出口、客运、公交、旅游等因素的拉动下，我国客车行业累计实现销售客车15.3万辆，同比增长22.8%，行业保持繁荣和稳定增长，其中大型客车增长最为显著，共实现销量1.8万辆，同比增长39%，远高于客车市场增长率。

　　随着居民收入的提高和高速公路增加所带来的出行方便，客运量的提高和居民旅游次数的增多极大地拉动了对长途客车和旅游客车的新增需求，总的来说，宏观经济的稳步增长是根本，近年来，国际市场对中国客车的需求增多成为新的增长点，这种国内国外两个市场共同繁荣的局面，为客车行业的持续发展奠定了坚实的基础。

　　此外，改革开放以来，中国客车加快了与国外优秀企业之间的交流，通过技术引进和合资，客车企业的技术水平和管理水平都取得了很快的进步。据统计，行业内与国外企业有技术合作和合资的企业多达30多家，几乎世界上所有优秀的客车企业都在中国找到了合作伙伴，正是这种兼收并蓄大大加快了中国客车进步的步伐，提高了中国客车企业在国际上的竞争力。

　　客车企业中的宇通、金龙强者恒强，终将成长为世界级企业。两者在国内市场占有率不断提高的同时，积极开拓国际市场，加大出口力度，由于中国制造的成本优势，其在国际市场上的竞争力不断提高。我们认为通过加大海外出口，行业的周期性特征将会逐渐弱化，企业将保持长期稳定增长。

　　由于目前客车市场由宇通和金龙所垄断，且增长稳定，我们认为行业爆发价格战的可能性不大。在很长一段时期内，客车市场销量的增长主要来源于国内新增的客车需求以及国外市场的开拓。我们维持客车市场保持平稳增长趋势的判断不变。