都说股市是车市的晴雨表，但股市与车市也常常出现错位。比如：去年出现过车市高速增长与汽车股价一路下跌的背离走势，今年以来的客车市场也表现出同样特征。

    来自行业的统计数据显示，今年一季度，我国客车产销量分别为8.34万辆和9.08万辆，同比增长12.98%和16.56%。尽管较去年同期增速减缓，但在商用车中还是同比产销增幅较大的，远高于货车和商用车总体4.66%和4.86%的同比增幅。然而，在A股市场上，客车上市公司的股价却没有取得同样涨幅。

    表现弱势特点明显

    今年以来，我国A股市场中汽车类股票总体表现不佳，明显弱于大盘，客车类股票也大致如此。6家主要客车上市公司股价大都开年即一路下滑，在1月25日前后见底反弹，于3月上旬上摸本轮反弹最高点后，受日本大地震影响再度大幅跳水，到4月最后一个交易日，股价基本回到年初起点，有的甚至创出年内新低。

    从个股情况看，6家主要客车上市公司股票表现有差异。作为效益最好的客车公司，宇通客车股票走势坚挺，股价在今年3月8日创出自2008年大调整以来的新高27.45元，但随后又一路下跌回到原点。金龙汽车也是先涨后跌，在3月9日达到3年多来的最高点后上行乏力。

    客车类股票中最为抗跌的当数中通客车，4月最后一个交易日刚刚下破60日均线，仍保有年初以来超过一半的上涨“果实”，其他几家客车企业大都跌回到原位。从各公司披露的财务指标看，中通客车的净资产收益率略低于行业平均水平，净利润增长率却大大高于行业平均水平，达到72%。

    6家主要客车企业中最惨的是亚星客车。它在3月9日达到今年以来最高点20.30元后便一路下跌，目前不仅已跌回去年11月底大幅拉升前的低点，还创下年内新低。当然，亚星客车的这种走势有其特殊原因，就是该股去年11月经过大幅炒作，目前仍处于大幅拉升后的下跌途中。

    值得一提的是，几家上市客车公司今年的主营业务都有不同程度增长，主营增长率最低的也有27%，最高达72%。

    原因盈利能力是软肋

    客车类企业股市表现弱于车市表现，应该说既有外在因素，也有内在原因。

    首先，A股市场总体相对疲弱是一个重要外因。今年以来，A股市场虽有一波反弹，但没有突破去年高点，除个别板块外，整体弱势特征明显。其次，汽车类股票整体遭到市场抛弃，主要是因为经过前两年热炒，汽车股目前仍处在调整中。再次，今年汽车市场整体增速减缓，业绩或多或少受到影响，是客车类股价下滑的内在原因，加之股市出现了过度反应。

    纵观6家主要客车上市公司A股市场表现，有一个共同点，那就是股价高点基本都出现在重组或投资新能源汽车信息披露前后。显然，其中炒概念、炒预期的成分很多。尽管大客车被普遍认为是新能源汽车推广的先驱，且目前已有多家客车企业新能源汽车投入试运营，产业化也可能最早在客车领域实现，但毕竟离真正实现产业化、取得效益还有较大距离，短期内难为上市公司带来漂亮的报表。重组需要时间，发展新能源客车需要时间，由此带来上市公司效益的改变也需要时间。因此，炒作过后，在短期内并未有实质性进展或成果的情况下，股价回归理性是顺理成章、显而易见的。   

    归根结底，股票表现与上市公司业绩密切相关。数据显示，目前上市客车公司中除宇通、金龙汽车等少数企业外，普遍盈利水平较低是不争的事实。一季度，中通客车和安凯客车每股收益0.04元，亚星客车只有0.0009元。金龙汽车和宇通客车盈利水平相对较高，分别达到0.10元和0.34元。如此业绩，自然助长股市中更多短线行为。

    未来与经济总体走势密切相关

    今后，客车股价会怎么走？

    首先取决于A股整体市场走势。今年总体经济政策面偏紧，对客车股而言似乎机会不太多。

    从车市看，除新能源汽车鼓励政策外，各种拉动汽车消费的优惠政策基本上已经取消，北京等城市推出机动车限行措施，油价持续上涨，这些因素对乘用车企业十分不利，却在某种程度上对客车企业形成利好。因为越来越多的城市把大力发展公共交通作为缓解城市交通拥堵、解决环保等问题的重要举措，这为客车企业带来发展契机，有利于销量与效益的提升。

    对客车类上市公司来说，如何提升盈利能力和盈利水平是关键。提升产品含金量和品质，实现差异化发展或许是让客车摆脱“白菜价”的出路所在。现在，越来越多的客车企业斥巨资开发新能源汽车，虽然近期难见效益，但随着新能源汽车逐步取得实质性进展和客车水平的升级，客车企业盈利水平有望提升，也不排除有题材客车个股被炒作的可能。