核心提示：1月8日，公司发布董事会公告，公司拟以现有总股本5.2亿股为基础，拟10 配3，融资不超过25 亿元，投资于节能与新能源客车生产基地项目。在趋势明确、技术路线明晰的情况下，公司启动配股融资项目，大规模投资新能源客车生产基地，果断且明智。

　　投资要点：
　　
　　1 月8 日，公司发布董事会公告，公司拟以现有总股本5.2亿股为基础，拟10 配3，融资不超过25 亿元，投资于节能与新能源客车生产基地项目。
　　
　　公司预计项目总投资 24.35 亿元，项目用地位于郑州市，项目拟建规模为节能型客车6,000 辆/年、新能源客车4,000辆/年。
　　
　　2009 年，国家推出13 个城市、每个城市1000 年新能源客车的“十城千辆”的试点，2010 年又将城市数量拓展到20 个，两年间，各地客车制造企业纷纷开始新能源客车的研发和制造。作为民营上市公司，公司经营非常稳健，在2009 年、2010 年，不为所动，并没有大规模的投资，只是进行技术储备和小规模的生产。
　　
　　在趋势明确、技术路线明晰的情况下，公司启动配股融资项目，大规模投资新能源客车生产基地，果断且明智。
　　
　　到目前为止，公司已顺利研制出12 款混合动力客车和4 款纯电动车，产品覆盖10～18 米城市客车。其中已经取得国家公告的产品有12 款，正在审批当中的有2 款，正在申报之中的有2 款。
　　
　　我们预计
　　
　　国家以新能源汽车发展为重大战略目标，并对节能与新能源客车实行高额补贴，预计未来客车年需求量增长在7%左右，新能源客车的比例将快速增长，市场前景广阔。
　　
　　投资建议
　　
　　我们预测2010 年EPS 预测为1.50 元，维持2011年EPS1.89 元的预测不变，对应目前股价的PE 分别为15.09倍和11.97 倍，我们给予公司2011 年15-18 倍PE，对应股价28.35-34.02 元，维持对公司“推荐”的评级。